分類: 金融新聞
記憶體、散熱族羣 強強滾
美聯準會（Fed）利率決策會議大致符合預期，臺股昨（21）日收盤站上2萬點，記憶體、散熱等電子次族羣表現相對整齊，南亞科（2408）、雙鴻等強強滾，法人看好後市仍有輪漲機會，操作宜量力而爲。
臺股昨日在外資回補下，收在20,199點當日相對高點，改寫歷史新高紀錄。盤面題材股各自發揮，記憶體、散熱族羣走勢強勁，包括宇瞻、羣聯、南亞科、華邦電、威剛、高力、雙鴻、健策、奇𬭎、力致等指標股，漲幅在2.3%至9.9%不等，吸引短多買盤積極追價。
記憶體大廠美光公佈財報、財測雙雙優於預期，盤後股價大漲14%，激勵臺股記憶體族羣昨日走強，羣聯早盤攻頂收661元，創波段高點，宇瞻、威剛等模組廠整理後轉強，南亞科、華邦電則出現破底反彈走勢。
央行升息半碼讓外界「surprise」！漲電價影響、貨幣政策考量一次看
央行升息半碼讓外界「surprise」！漲電價影響、貨幣政策考量一次看
中央銀行今天召開理監事會議，會後宣佈升息半碼，爲去年第2季以來首次升息，金融業全押不升息，央行決定跌破外界眼鏡。聯合報記者／許正宏攝影
中央銀行今天理監事會決議升息半碼，跌破市場眼鏡，背後考量是憂心電價擬於4月調漲，所引發的通膨預期效應，總裁楊金龍直言，爲了抑制通膨預期，這是「合理的決定」。當歐美關注降息時機點，臺灣央行維持貨幣緊縮路線，後續是否連2升，彙整關鍵問答一次看懂。
中央銀行今天舉行今年首場理監事會議，決議升息半碼，展現打擊通膨預期決心。重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.875%、2.25%及4.125%調整爲2%、2.375%及4.25%，自3月22日起實施。
對於升息半碼的結果，楊金龍不諱言地說，相信這讓大家很surprise，但考量臺灣通膨率偏高已經維持較長時間，可能加劇通膨預期，讓政府更難對付通膨，「預防性升息」有其必要。
問：中央銀行如何看今年經濟與通膨情勢？
今年全球商品貿易成長回溫，新興科技應用商機加速推展，帶動臺灣出口成長，同時挹注民間投資動能，民間消費也持續成長，因此上修今年經濟成長率預測值爲3.22%。
物價方面，考量今年4月電價研議調漲，央行以電價漲10%的情境設算，直接效果加計間接效果，上修今年消費者物價上漲率（CPI）及核心CPI至2.16%及2.03%。
問：央行怎麼看電價調漲的影響？
央行上修今年CPI年增率預測值至2.16%，較去年12月上修0.27個百分點，主因是考量4月起家庭及產業電價擬議調漲的直接及間接影響。
若家庭電價調漲10%，估計將直接使今年CPI年增率上升0.09個百分點。
若產業用電價格調漲10%，對通膨率可能有生產成本轉嫁的間接效果，以及形成通膨預期心理的影響，估計將推升CPI 0.18個百分點；並計直接效果，共計0.27個百分點。
此外，產業生產成本提高，可能轉嫁給消費者負擔，而轉嫁程度視市場競爭與通膨預期心理強度而定，只是通膨預期效果難以估測。
不過電價調整方案還沒出爐，央行將持續關注電價調整、淨零轉型等對國內通膨發展的後續影響。
問：央行升息考量？
市場可能會質疑美國、歐元區都開始要降息，臺灣此時升息沒有跟進全球趨勢，但過去已經多次解釋，國外央行升息步調大多急速上調，臺灣則是漸進溫和，做法並不相同。
另外，美國聯準會主席鮑爾曾提到，通膨可能維持較長時間，而通膨時間越久，通膨預期會更強烈，這將使央行更難對付通膨；央行認爲，調升政策利率半碼，有助抑制國內通膨預期心理。
至於臺灣通膨率從過去長期偏低、1%左右的水準，近幾年提高到2%上下，是否意味物價產生結構性轉變，現在下定論言之過早，但會密切關注。
問：央行這次調升利率，有考量臺灣實質利率爲負數的原因嗎？
所謂實質利率爲負應該是對存款人而言，而非針對整體市場利率來做比較，因此，央行主要看的是1年期存款利率跟通膨率，而非把政策利率跟通膨率來做平減。
舉例來說，美國政策利率很高，但存款利率也沒有特別高。統計期間去年3月到今年2月來看，臺灣1年期存款利率跟通膨率來做平減後，的確是負0.873%，跟其他國家相比也不是最低的，韓國負0.76%、美國負0.91%、瑞士負1.04%、香港負1.33%、歐元區負1.73%、新加坡負3.02%、日本負3.07%，少數正數的有馬來西亞0.29%、泰國1.24%、中國1.53%。
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如果以未來1年期來看，央行這次調升半碼利率，預期隨着通膨率未來緩慢下降後，實質利率有望朝正數走。
問：理事對於這次升息決策的態度是否一致？
大部分理事都贊成要處理電價調漲導致的通膨預期心理，認爲升息半碼是適當決策，僅1位理事認爲利率維持不變較妥適。
該理事認爲，考量臺灣出口有兩極化的現象，只有資通訊業成長，其他還是苦哈哈；此外，部分企業可以承受升息，但也有些企業會受影響。
問：通膨若持續處在2%以上，央行是否會持續升息、或是維持高水準較長時間？
央行的基本原則是通膨率較高，利率就會比較高，這是無庸置疑的；至於是否一直維持在偏高水準，就是相對性的問題。
臺灣是小型開放經濟體，經濟金融受到外部影響很大，臺灣通膨不是全部由國內情況決定，很大程度會受外部因素影響，如果全世界經濟情況不好，臺灣通膨率應該也會下降。
目前央行貨幣政策基調還是緊縮，但可以說利率調升至此，央行會再觀察一陣子，未來往上空間有限。
問：央行關注通膨議題時，是否有考慮股市上漲的財富效果？
財富效果很重要，但從央行貨幣政策的立場來看，比較不會在意這塊，因爲這很敏感，對投資人而言，會認爲財富效果是好的，爲什麼要打擊它，但確實股市財富效果對通膨會有影響。
現在股市處在牛市，不過看美國股市，都是那幾只股票往上衝，臺灣也是，加上最近ETF熱潮，可以看出市場氛圍很樂觀，但要提醒大家不要落入「羊羣效應」。
羊羣效應（herding effect）又稱爲羣聚效應或從衆效應，經濟學裡常用此描述經濟個體的羣聚行爲，因爲人類也有盲目從衆的本能，會一窩蜂地做出相同反應，這種情況在金融市場尤其常見。
問：央行常務理事、經濟部長王美花有無出席會議，她對央行上修全年CPI預測值至2.16%看法爲何？
王美花有參加會議，但對於央行預測結果並不是太意外，因爲內部有討論過，而且央行的預測與國發會、主計總處的模型跑出來結果相當，「她不會很訝異」。
問：央行是否繼續調整房市管控措施？
央行這次未調整房市管控措施，但會密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，適時調整相關措施。
外界關注央行是否跟進財政部調整豪宅認定標準，但央行與財政部高價住宅認定標準有3大不同，包括政策目的不同、調整方式不同、適用範圍不同。
比較央行高價住宅貸款規範與財政部高價房屋課稅標準，央行政策目的是防範借款人過度擴張信用，避免過多資金流向不動產市場；財政部方面，設算所得可更貼近實際交易所得，減少避稅空間，維護租稅公平。
由於央行與財政部政策目的迥然不同，「我們不會比照他，會根據自己標準」。
問：境外資金匯回專法當中，對於臺商匯回資金不得投入不動產的禁令時限將至，外界憂心3000億資金將涌入房市，央行有無關注此議題？
依照專法規定，確實進來的錢有部分不能投入房市及股市，但企業一定會做適當投資，這些錢不會是閒錢。
根據統計，專法共引導資金實際匯回新臺幣3351億元，而根據經濟部覈准從事實質投資的情形，已經有1625億元投入實質投資，接近半數投入實質投資，並沒有所謂3000億閒錢的狀況。
此外，數據顯示，除了用於實質投資、金融投資，僅剩部分錢存放在外匯存款專戶，專法對於提領也有設限，必須分年部分提領，規定相當嚴謹。不過央行還是會密切關注房市變化以及資金運用情形。
問：今年臺股強勢上漲，新臺幣匯率卻不同調、走勢偏貶，原因爲何？
以這幾天的情況來看，股市正熱，大家都把股市往上推，正好是外資實現獲利的時機，前幾天臺股大漲，外資卻賣超臺股且匯出，使得股匯走勢不一致。
若把時間線拉長，今年初外資買超臺股，新臺幣匯率卻沒有同步反映，也有外資操作策略的因素。外資已經在臺灣投入很多資金，不會讓同個市場部位過於龐大，便不再匯入新的資金，而是採SWAP（換匯交易）方式，因此對匯率影響有限。
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在此同時，國人看好美國聯準會今年降息，提前佈局，資金大舉涌入海外ETF，導致新臺幣匯率未能隨臺股行情看漲而走高。
問：外界關注臺灣的金融韌性，央行於立院備詢時也說有演練金融兵推，內容爲何？
不適合說明央行演練內容，這不是很合適的場合。
永豐攜綠石、大同推動淨零 三方簽署合作意向書
永豐銀行積極建構綠色金融生態圈，本週攜手綠石全球能源基金（Green Stone Global Energy Fund）及大同集團子公司－大同智能，三方共同簽署合作意向書、推動綠能永續發展；永豐銀行表示，旗下提供多元綠色金融服務，並與能源基金、綠能業者攜手合作，打造全方位生態圈，協助中小企業或製造業供應鏈取得綠電，加速能源轉型、邁步淨零永續。
三方強強聯手，加速綠能轉型。綠石全球能源基金聚焦投資綠能電廠，同時提供解決方案協助企業達成RE100及碳中和，爲使前述企業加速轉型，永豐銀行表示，三方合作除透過大同智能提供企業全方位綠電解決方案外，再輔以永豐綠電交易信託平臺以保障購、售電的安全及便捷性，達成多方共贏。
綠石全球能源基金隸屬卡比爾基金公司（Caprilla Fund SPC），至2月累計投資臺灣太陽光電累計裝置容量達43.8 MW（Megawatt：百萬瓦）、金額約26億；大同智能專注太陽光電、儲能及再生能源整合售電服務，且提供綠電及淨零碳排服務。
除跨界合作外，永豐銀行表示，旗下持續拓展多元綠色金融服務，截至2023年底，合作的臺灣太陽光電裝置總容量逾3.4 GW（Gigawatt；百萬瓩）、市佔第一，同時協助企業投入地熱、小水力發電及儲能等新興領域；自身營運部分2024年預計採購綠電約達全行用電量20%，以實際行動攜手企業夥伴共同減碳。
《化工股》三大產品線展望俏 南寶拚營收重回成長
南寶表示，在鞋材接着劑業務方面，運動品牌客戶庫存逐漸恢復到較健康的水位，調整庫存的力道已趨緩，且去年基期較低，因此展望偏正向，然持續觀察終端需求狀況與品牌之間的變化。此外，近期更多國際品牌開始以指定策略供應商的方式，來建立中長期發展夥伴關係，南寶也因此有更多直接與品牌共同開發新材質接着技術的機會，期盼進一步優化產品結構與強化市場地位。
工業與其他消費性產業用接着劑，南寶整體客戶需求緩步回溫，谷底已過。以地區別來看，大陸和越南等基期較低，期待緩步復甦迴歸成長。臺灣除深耕既有市場外，更着重開發新的成長機會。南寶持續着重高毛利產品，調整產品結構，投入研發高階應用與增進產品效能，並積極把握新產品與應用的成長機會，如軟性包裝、光學用膠、半導體制程用膠等。
建材與塗料業務上，南寶建材營收主要來自澳洲，拓展新客戶取得初步成果，同時去年產品價格已調整，預期今年延續去年的動能，持續成長。塗料方面，將持續整合產品線與服務以提供更好、更完整的解決方案。
南寶2023年營收206億元、年減少6.47%，歸屬母公司淨利爲24.28億元，每股盈餘爲20.14元，董事會亦通過配發現金股利15元，獲利和現金股利雙創歷史新高。
臺積電嘉義設廠調用雲林水 張麗善：中央的考量應更有高度
雲林縣長張麗善今天再度喊話中央，「我們什麼都不缺，只缺關愛的眼神」。記者陳苡葳／攝影
本報報導，臺積電到嘉義設廠，雲林人除了不解，也不滿要來借水。縣長張麗善今天再度喊話中央，「我們什麼都不缺，只缺關愛的眼神」，雲林縣不缺水、電、土地及人才，爭取臺積電刻不容緩，縣府持續努力加速做足所有準備，希望中央政府在衡量整體經濟產業未來發展時，能更多元、周到配合產業發展作考量。
雲林、嘉義都積極爭取臺積電設廠，如今確定落腳嘉義，水源卻要請雲林支援，引燃不少雲林人怒火。張麗善說，雲林縣到目前爲止各方面條件具足，她希望中央通盤檢討，「到底哪個縣市最能符合所有未來高經濟產業及高科技產業整體發展、未來願景擘畫？」她認爲本應站在如此格局與高度，通盤考量臺灣未來經濟產業發展方向。
張麗善說，臺積電如果能落腳雲林，雲林縣也絕對能夠成爲一個國際性重要基地，尤其是縣內有超過1200公頃的臺糖用地，整合後應能提供臺積電良好願景發展，也包括所有周邊產業鏈的整體擘畫。
張麗善指出，針對下世代高科技產業垂直整合，縣府已針對所有產業鏈做出長遠準備，要發展相關產業水、電非常重要，雲林縣能透過農業、民生用水等迴歸水，及工業、畜產業等廢水因應未來產業發展，用不到湖山水庫的水；以臺積電的規模，一樣能如常供應水源。
至於水資源共享，張麗善說，湖山水庫辦理的「珍珠串計劃」確實一直有在供應民生用水給南投、嘉義及彰化等縣，但湖山水庫興建之時的基本條件與原則是提供民生用水，並不提供工業用水。
湖南省直公積金：4月1日起個貸倍數調整爲14
據湖南省直公積金中心3月20日消息，自2024年4月1日起，省直公積金中心繳存職工可貸額度按照借款人夫妻雙方住房公積金賬戶餘額之和的14倍計算。
根據長沙市住房公積金管理委員會《關於明確2024年個貸倍數的通知》文件精神，自2024年4月1日起，省直公積金中心繳存職工可貸額度按照借款人夫妻雙方住房公積金賬戶餘額之和的14倍計算。即省直公積金中心繳存職工的可貸額度=（職工住房公積金賬戶餘額+配偶住房公積金賬戶餘額）×14。
值得關注的是，通知執行之前貸款資料已進窗的，按原政策規定執行。據悉，此前從2023年2月開始，省直公積金中心個貸倍數爲16。
瀟湘晨報記者牛蕊
臺積電嘉科封裝廠每日用水需3.3萬公噸 翁章樑曝來源
臺積電2座封測廠落腳嘉義科學園區，預估每日用水需3.3萬公噸，縣長翁章樑指出將新建海水淡化廠，也評估建再生水廠。記者黃於凡／攝影
臺積電2座先進封裝廠落腳嘉義科學園區，2028年量產後每天需3.3萬公噸用水，國土管理署補助新建再生水廠可行性評估經費，目標每天生產0.45萬公噸再生水，縣府也規畫在布袋商港外新建海水淡化廠，填海造陸10公頃，預計2031年完工，日供5萬公噸水。
水利處指出，海淡廠位置預定在布袋商港外港，將填海造陸約10公頃，可提高嘉義自主水源，供應產業及民生所需，2024至2025年環評作業，2026年底將計劃報院，2028年6月招商，2031年完成工程，第一期預計2031年起日供5萬公噸水，第二期預計2036年起日供10萬公噸水。
水利處表示，嘉義縣目前只有污水處理場，尚無再生水廠將處理過的放流水再利用，國土管理署補助新建再生水廠可行性評估經費，目標每日生產0.45萬公噸再生水。
水利署2021年「嘉義地區都市污水處理廠水再生潛能與發展」電子報指出，嘉義縣污水處理系統設計處理量，嘉義縣擴大縣治污水處理廠每日處理1萬9300公噸、民雄水資源回收中心每日處理4200公噸、朴子水資源回收中心每日處理4200公噸。
翁章樑說，水資源是全臺共享的資源，包括南水北調、北水南調等，由中央整體評估調撥水源，曾文水庫的出流口雖在臺南，但源頭其實在大埔鄉，此外，爲保護雲林湖山水庫水源，梅山鄉許多地方都被畫歸爲水質水源保護區，水資源沒有縣市的問題，應是促進全臺發展的共享資源。
翁章樑也說，正在規畫嘉義海水淡化廠，可增加總體水源調撥額度，嘉義縣地理環境鄰近湖山水庫、曾文水庫等水源，也有多座污水處理廠，可做爲未來再生水來源，且封裝測試廠所需水、電相較晶圓廠少，經計算過是沒問題的。
宏碁陳俊聖：漲電價解決不了問題 真正該做是省電
宏碁董事長陳俊聖談電價，強調漲價不能解決臺灣用電問題。攝影／王鬱倫
臺灣夏季不僅怕缺電，今年因發電成本高漲，臺電撐不住電價4月喊漲， 產業憂心帶來衝擊，對此董事長陳俊聖表示，「漲價解決不了問題，真正該做是用電量需要受到控制。」集團也宣佈進軍節能產業，推出號稱節電10%起跳的AI節能系統，6月纔開賣，現在已有用電大戶搶先排隊要下單。
「漲電價，對所有工商業都是很嚴重的影響，怎麼樣讓它在電價可控的情況下，增加它的生產力跟節省它的碳排，這是一個很重要的議題。」陳俊聖說，產業面對4月電價調升，擔心造成費用壓力，政府也預期以價制量可以管理用電量，但陳俊聖認爲，漲價不能解決問題，控制用電量纔是重點。
宏碁（2353）集團旗下智頻科技6月將推出AI節能系統，包括家用跟工業用版本，只要600V電壓以下用電設備都可以透過表後裝節能系統，利用排除輸配電中的雜訊，提供最穩定的供電，以確保設備運作效率下，達到省電又節費的效果，智頻董事長林佳璋透露，基本節電量以10%起跳，設備最佳可以達20%節電能力。
「一個冷凍櫃工廠電費每月可能50萬元，若節省10％就很有感！」智頻主管受訪透露，AI節能系統裝於電錶後，社區或住家都能使用，儲能設備若是有備無患，則節能系統更是剛需，智頻從節能儲能到太陽能發電有完整解決方案。
智頻指出，AI節能系統商業模式是跟案場合作，設備裝好後，每月節省下來的電費價格，拆分一定分潤給智頻，故若越多客戶裝AI節能系統，則未來每月分潤就越多，另外一筆收入則是系統維護費，由於AI節能系統可使用20年，養護維運費用也是另一收入。
智頻指出，電價調漲在即，臺灣10大用電大戶之一已經登門聯繫，有意採用AI節電系統，協助減碳及省電費，AI節能系統預計6月就能接單開賣，目前正在規劃產能以趕上需求，由於需求看好，正催促供應鏈準備好足夠產能，智頻內部也預估市場至少有百萬臺以上需求量，宏碁集團子公司智頻已預備於6月開賣，第3季度就將帶來業績貢獻。
用镜头看台湾》你去过台江了没？ 《开江纪》为你开启台江新纪元！
宏碁集團子公司智頻科技董事長林佳璋與即將上市的節能系統合影。攝影／王鬱倫
盛屯礦業十年首虧，董事長逆勢加薪漲幅高達46%？
文︱翠鳥資本
有色金屬領域的小盤明星股——盛屯礦業（600711.SH），年報讓股東們欲哭無淚。
過去十年，盛屯礦業可謂年年賺錢，然後2022年迎來一場淨利潤大轉折。
股東們怎麼都想不到，有色金屬行情下，盛屯礦業遭遇了“小金屬”的價格衝擊，直接對其基本面產生實質性影響。
在此背景下，公司董事長等一衆高管大幅加薪，值得回味。
細讀整份年報，很多細節值得進一步推敲。
十年來首次虧損
先來看看盛屯礦業十年來首次歸母淨利潤虧損的情況。
財報披露，2022年度盛屯礦業實現營業收入253.56億元，同比下降43.95%；實現歸母淨利潤-0.96億元，同比下降109.31%，扣非淨利潤爲-0.8億元，同比下降112.37%。
2013年末-2021年末，公司自然年的歸母淨利潤數字均爲正值，但到了2022年末首次進入負值地帶，如下圖：
盛屯礦業在年報中，將上述虧損歸咎於報告期內金屬價格波動及能源、輔料等價格上漲導致企業生產成本上升。
然而，一個頗爲矛盾的現象出現了。
雖然歸母淨利潤虧損，但銷售毛利率仍在高位，2022年末達到近十年來第三高的水平。
這該如何解釋呢？公司並未對此進行說明。
稀缺性成爲業績元兇？
實際上，盛屯礦業的業績與鎳、鈷、銅、鋅等金屬品種的價格波動及供需變化聯繫十分緊密，因此金屬價格對公司的盈利能力產生重要影響。也可以說，成也“稀缺性”，敗也“稀缺性”，價格波動對公司的業績衝擊不可小覷。
爲什麼這麼說呢？
盛屯礦業主營的鈷金屬，屬於小衆的金屬品種，缺乏行之有效的套期保值工具，且產品銷售的定價週期較長。
年報數據顯示，公司鈷產品2022年營業收入爲29.62億元，佔公司營業收入約爲12%，在成本大幅上升的情況下，銷量同比降幅將近10%。
覆盤發現，2022年鈷金屬價格出現大幅下跌，到年末時鈷金屬價格對比年內價格高點跌幅近70%。
公司稱，去年下半年價格大幅下滑導致公司鈷產品生產企業的盈利水平大幅下降，同時給企業造成了較大金額的存貨跌價損失。
盛屯礦業業績不佳，讓諸多投資者不斷離場。
截至4月25日，盛屯礦業年內股價自高點跌幅超過20%，可見投資者對其基本面變化的提前感知。
可以肯定的是，如果鈷今年價格繼續萎靡不振的話，公司業績大概率將繼續下滑。
奇怪的“五日理財”
上市公司運用自有資本或自籌資金，進行委託理財，屬於常見之事。
然而，盛屯礦業的理財出現了一幕非常奇怪的景象。
2022年5月27日，公司發生一筆773.8萬元的委託理財，資金來源是自有資金，終止日期是2022年5月31日，如上圖：
掐指一算，這筆投資的“久期”僅有短短五天。
最後的投資結果非常讓人遺憾——總計損失4915.78元。
最爲關鍵的是，盛屯礦業在年報中未披露資金投向、報酬確定方式、產品年化收益率等產品運作信息。
這隻產品從興業銀行廈門分行購買而來，其他記載於年報的理財投資，也出現短線投資的情況。
2022年9月26日，盛屯礦業在興業銀行廈門鷺江支行委託一筆1億元金額的產品，四日之後拿着2.01萬元離場。
買過理財的產品的投資者，想必知道，申購後的第二個交易日才能申購成功，也就是盛屯礦業持倉時間僅有3天。
換言之，什麼樣的理財投資短短數日內，要麼虧損要麼賺錢，而且還知道虧損的產品具有投資方向。
既然是自有資金投資，盛屯礦業也需要向中小股東進行披露。
多位高管漲薪
梳理年報發現，盛屯礦業的多位高管在2022年實現了加薪，而這出現在淨利潤下滑的時點上。
數據顯示，董事長張振鵬2022年末薪酬達到366.8萬元，比前一年末增加了116.62萬元，漲幅高達46%。
總裁周賢錦的年薪漲至210.13萬元，比2021年末增加了50.13萬元，漲幅高達31%。
盛屯礦業另有四位副總裁，也實現不同程度的年薪上漲，在18萬-30萬之間。
此外，盛屯礦業的董事會秘書也獲得了年薪上漲。
另一位名爲塗連東的獨立董事，也得到了6.22萬元的薪酬上漲。
這種現象究竟何解？這讓中小股東着實無法猜透。難道是盛屯礦業有一套自己獨特的KPI考覈制度？
※此文爲翠鳥資本原創文章，未獲授權請勿轉載。盛屯礦業十年首虧，董事長逆勢加薪漲幅高達46%？
文︱翠鳥資本
有色金屬領域的小盤明星股——盛屯礦業（600711.SH），年報讓股東們欲哭無淚。
過去十年，盛屯礦業可謂年年賺錢，然後2022年迎來一場淨利潤大轉折。
股東們怎麼都想不到，有色金屬行情下，盛屯礦業遭遇了“小金屬”的價格衝擊，直接對其基本面產生實質性影響。
在此背景下，公司董事長等一衆高管大幅加薪，值得回味。
細讀整份年報，很多細節值得進一步推敲。
十年來首次虧損
先來看看盛屯礦業十年來首次歸母淨利潤虧損的情況。
財報披露，2022年度盛屯礦業實現營業收入253.56億元，同比下降43.95%；實現歸母淨利潤-0.96億元，同比下降109.31%，扣非淨利潤爲-0.8億元，同比下降112.37%。
2013年末-2021年末，公司自然年的歸母淨利潤數字均爲正值，但到了2022年末首次進入負值地帶，如下圖：
盛屯礦業在年報中，將上述虧損歸咎於報告期內金屬價格波動及能源、輔料等價格上漲導致企業生產成本上升。
然而，一個頗爲矛盾的現象出現了。
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雖然歸母淨利潤虧損，但銷售毛利率仍在高位，2022年末達到近十年來第三高的水平。
這該如何解釋呢？公司並未對此進行說明。
稀缺性成爲業績元兇？
實際上，盛屯礦業的業績與鎳、鈷、銅、鋅等金屬品種的價格波動及供需變化聯繫十分緊密，因此金屬價格對公司的盈利能力產生重要影響。也可以說，成也“稀缺性”，敗也“稀缺性”，價格波動對公司的業績衝擊不可小覷。
爲什麼這麼說呢？
盛屯礦業主營的鈷金屬，屬於小衆的金屬品種，缺乏行之有效的套期保值工具，且產品銷售的定價週期較長。
年報數據顯示，公司鈷產品2022年營業收入爲29.62億元，佔公司營業收入約爲12%，在成本大幅上升的情況下，銷量同比降幅將近10%。
覆盤發現，2022年鈷金屬價格出現大幅下跌，到年末時鈷金屬價格對比年內價格高點跌幅近70%。
公司稱，去年下半年價格大幅下滑導致公司鈷產品生產企業的盈利水平大幅下降，同時給企業造成了較大金額的存貨跌價損失。
盛屯礦業業績不佳，讓諸多投資者不斷離場。
截至4月25日，盛屯礦業年內股價自高點跌幅超過20%，可見投資者對其基本面變化的提前感知。
可以肯定的是，如果鈷今年價格繼續萎靡不振的話，公司業績大概率將繼續下滑。
奇怪的“五日理財”
上市公司運用自有資本或自籌資金，進行委託理財，屬於常見之事。
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然而，盛屯礦業的理財出現了一幕非常奇怪的景象。
2022年5月27日，公司發生一筆773.8萬元的委託理財，資金來源是自有資金，終止日期是2022年5月31日，如上圖：
掐指一算，這筆投資的“久期”僅有短短五天。
最後的投資結果非常讓人遺憾——總計損失4915.78元。
最爲關鍵的是，盛屯礦業在年報中未披露資金投向、報酬確定方式、產品年化收益率等產品運作信息。
這隻產品從興業銀行廈門分行購買而來，其他記載於年報的理財投資，也出現短線投資的情況。
2022年9月26日，盛屯礦業在興業銀行廈門鷺江支行委託一筆1億元金額的產品，四日之後拿着2.01萬元離場。
買過理財的產品的投資者，想必知道，申購後的第二個交易日才能申購成功，也就是盛屯礦業持倉時間僅有3天。
換言之，什麼樣的理財投資短短數日內，要麼虧損要麼賺錢，而且還知道虧損的產品具有投資方向。
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既然是自有資金投資，盛屯礦業也需要向中小股東進行披露。
多位高管漲薪
梳理年報發現，盛屯礦業的多位高管在2022年實現了加薪，而這出現在淨利潤下滑的時點上。
數據顯示，董事長張振鵬2022年末薪酬達到366.8萬元，比前一年末增加了116.62萬元，漲幅高達46%。
總裁周賢錦的年薪漲至210.13萬元，比2021年末增加了50.13萬元，漲幅高達31%。
盛屯礦業另有四位副總裁，也實現不同程度的年薪上漲，在18萬-30萬之間。
此外，盛屯礦業的董事會秘書也獲得了年薪上漲。
另一位名爲塗連東的獨立董事，也得到了6.22萬元的薪酬上漲。
這種現象究竟何解？這讓中小股東着實無法猜透。難道是盛屯礦業有一套自己獨特的KPI考覈制度？
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